信用风险是指借款人或交易对手未能按约定条款履行财务义务，导致债权人遭受损失的可能性。它存在于贷款、债务投资、担保、支付结算及其他金融交易中。信用风险对银行尤为重要，也影响投资者以及向客户提供赊销等信用支持的企业。信用风险评估既关注单项债权，也关注整个信用资产组合的总体风险敞口。(bis.org)
来源与形式
最直接的形式是违约风险，即无法足额或按时收到约定的本金、利息或其他款项的可能性。信用风险敞口不仅包括未偿还贷款，还包括债券、银行间交易、贸易融资、未提用的授信承诺和担保。这些表外安排即使最初并未实际发放贷款，也可能造成损失。(bis.org)
交易对手信用风险尤其常见于衍生品和证券融资交易。这类交易的风险敞口可能随市场价格变化，而不是始终等于最初提供的固定金额。信用状况恶化也可能在违约发生之前降低交易价值；信用估值调整将交易对手违约风险的影响纳入估值。当一方在收到相应款项之前先行交付资金或资产时，结算安排还会产生额外的风险敞口。(federalreserve.gov)
信用风险与流动性风险和市场风险相互影响，但又有所区别。因此，监管评估会综合考虑合同条款、期限、潜在市场变动、抵押品、担保和借款人的信用质量，而不会将违约概率视为唯一的风险衡量指标。(bis.org)
计量与预期损失
一种广泛采用的框架将信用风险分为三个组成部分：
- **违约概率（PD）：**在指定期间内发生违约的可能性。
- **违约损失率（LGD）：**在发生违约的条件下，风险敞口中损失部分所占的比例，反映回收金额及相关成本。
- **违约风险敞口（EAD）：**违约发生时面临风险的金额。
在巴塞尔内部评级法框架下，对于尚未违约的风险敞口，以货币金额表示的预期损失计算如下：
计量期间和估计口径十分重要：巴塞尔框架中，企业、主权和银行风险敞口的违约概率输入值通常采用一年期口径，而会计计量可能要求估计整个存续期内的损失。(bis.org)
例如，一笔100万美元的风险敞口，如果一年期违约概率为2%，违约损失率为40%，按照这一简化公式计算，预期损失为8,000美元。这是一个期望值，并不意味着预测该笔债权恰好会损失8,000美元。
预期损失必须与非预期损失区分开来：后者是指超出预期平均水平的不利结果。巴塞尔框架将预期损失及其拨备，与旨在应对非预期损失的风险加权资本要求分别处理。因此，即使两个资产组合的预期损失相近，也可能需要对其严重损失情形和集中度作出不同评估。(bis.org)
评估与资产组合效应
信用评估通过财务状况、现金流、付款记录、合同结构和经济环境来考察偿债能力。信用评级和内部风险等级用于按信用质量对风险敞口进行分类。借款人评级主要描述违约风险，而针对具体交易的评估则考虑抵押品、受偿顺位和产品特征等影响损失程度的因素。随着情况变化，评级和估计结果需要持续复核。(bis.org)
资产组合风险不仅取决于借款人的数量。当大量风险敞口集中于同一借款人、关联集团、行业，或对其他共同因素具有敏感性时，就会产生集中度风险。风险敞口之间的相关关系可能导致信用状况同时恶化，从而限制表面上的分散化所能提供的保护。因此，识别具有相关性的风险敞口群体，是资产组合分析的重要环节。(occ.treas.gov)
一个相关问题是错向风险，即对某一交易对手的风险敞口随着该交易对手违约概率的上升而增加。这种风险可能源于交易的具体结构，也可能源于共同的市场因素。例如，接受交易对手关联企业发行的证券作为抵押品，可能使信用保护的价值与交易对手集团的财务状况联系在一起。(federalreserve.gov)
管理与缓释
信用风险管理综合运用授信标准、审批权限、风险敞口限额、监测、独立控制，以及针对信用状况恶化的授信业务的处置程序。定价和合同条款需要结合预期收益与潜在损失进行评估。利率、限制性契约条款、担保和抵押品会影响风险与收益之间的关系，但不能替代对偿债能力的评估。(bis.org)
风险缓释措施可以降低风险敞口或提高回收水平，但其有效性取决于法律上的可执行性、估值以及信用保护提供方的财务实力。压力测试考察不利情景，包括借款人状况、市场风险敞口和集中度的变化。它通过探索历史关系或回收假设可能失效的情形，对常规估计形成补充。(bis.org)
资本监管与会计处理
巴塞尔协议为信用风险资本计量提供国际标准。该框架包括标准法，以及须经监管批准并受相关限制约束的内部评级法。银行资本提供吸收损失的能力；会计上的损失准备则用于根据预期信用损失调整资产账面价值。监管估计与会计估计的用途不同，结果不必一致。(bis.org)
根据《国际财务报告准则第9号》，一般减值模型区分未来十二个月的预期信用损失和整个存续期的预期信用损失；当信用风险显著增加后，必须确认整个存续期的预期信用损失。十二个月预期信用损失，是指未来十二个月内可能发生的违约所导致的整个存续期现金短缺，而不只是预计在这十二个月内无法收到的款项。(ifrs.org)
根据美国会计准则，当期预期信用损失（CECL）模型通常对适用范围内以摊余成本计量的资产，包括贷款和持有至到期的债务证券，计量整个存续期的预期损失。估计依据包括历史经验、当前状况以及合理且有依据的预测，因此，数据、假设、文档记录和验证的质量，对报表中列示的损失准备至关重要。(fdic.gov)